팔란티어 장기투자 해도 될까 ?

안녕하세요, IT REVIEWER입니다.

Palantir Technologies (NYSE: PLTR)의 주가는 최근 4분기 혼합 수치를 기록한 후 폭락하였습니다. 매출은 전년 대비 40% 증가한 3억 2,210만 달러였지만 순손실은 1억 5,930만 달러 (주당 0.08달러)로 약간 좁혀진 주당 0.02달러의 예상이익을 놓쳤습니다. S&P Global Market Intelligence 가 제공한 데이터에 따르면 팔란티어의 주가는 2월에 32.1% 하락했으며 월 중 순 최고치에서 거의 40% 하락했습니다. 팔란티어의 실적 보고서 이후 주가는 압박을 받아 왔지만 회사가 공개 시장에서 잠깐 동안은 여전히 큰 폭으로 상승했었죠. 필자 또한 팔란티어에 줍줍을 하고 있지만 여전히 이 회사에 투자하는 게 바람질한걸까? 라는 생각과 함께 공부한 내용들을 공유해 보겠습니다.

(* 본글은 필자 개인적으로 공부한 내용을 바탕으로 필자의 생각(뇌피셜)도 함께 들어간 글 입니다)

(참조 글 : investers / fool / forbes / marketwatch)

+팔란티어 1분 요약

Palantir Technologies는 빅 데이터 분석을 전문으로 하는 미국의 공개 소프트웨어 회사입니다. 콜로라도 주 덴버에 본사를 둔 이 회사는 Peter Thiel, Nathan Gettings, Joe Lonsdale, Stephen Cohen 및 Alex Karp가 2003년에 설립하였습니다. 회사 이름은 마법의 팔란티리가 보고 있는 '반지의 제왕'에서 유래되었습니다. 이 회사는 특히 Palantir Gotham, Palantir Metropolis 및 Palantir Foundry의 세 가지 프로젝트로 유명하죠. Palantir Gotham은 미국 정보 공동체 (USIC)와 미국 국방부의 사무실에서 대테러 분석가들이 사용합니다. 과거에 Gotham은 2009년부터 2015년까지 운영된 전 미국 연방기관인 Recovery Accountability and Transparency Board의 수사관이 사용했으며 Gotham은 캐나다의 공공-민간 벤처인 Information Warfare Monitor의 사이버 분석가들에게도 사용되고 있습니다. 팔란티어의 주 고객은 USIC의 연방기관이었지만 금융 및 의료 산업의 민간 기업뿐만 아니라 주 및 지방 정부에 서비스를 제공하기 위해 고객 기반을 확장 중에 있습니다. 2020년 7월 회사가 IPO를 신청함으로써 회사의 가치는 2014년 초 90억 달러로 평가되었고, Forbes는 이 평가가 "실리콘 밸리에서 가장 가치 있는 민간 기술 회사"라고 발표하였습니다. (참조: 위키피디아)

+그래서 왜 팔란티어는 폭락했을까?

데이터 분석 전문 회사 Palantir는 9월 말 상장된 이후로 가장 인기 있는 종목 중 하나로 2월 이후에도 160% 이상 상승했었죠. 투자자들은 미국 정보기관이 오사마 빈 라덴을 찾는 데 도움을 준 것으로 인정받는 AI기반 분석 소프트웨어의 잠재력에 투자를 하고 있었죠. 그러나 Palantir가 상장 기업으로서 분기 별 실적 보고서를 발표했을 때 이러한 관심은 쉽게 가라앉고 말았습니다. 수익은 2019년에 비해 2020년에 47% 증가했지만, 팔란티어는 2021년에 "30% 이상"의 매출 성장만 예상하고 있습니다. 회사의 2020년 매출이 10억 달러를 약간 넘었고 2025년까지 40억 달러의 매출을 목표로 하고 있습니다.

+팔란티어 가치평가

팔란티어의 기술의 잠재력에 대한 논쟁은 거의 없지만 가치 평가에 대해 논쟁이 있습니다. 가장 최근 분기에 정부 고객이 총수익의 거의 60%를 차지했으며 비즈니스의 정부 부분이 상업 부분보다 빠르게 성장했다는 점에 주목할 가치가 있다고 봅니다. 이 회사는 상업적 부분을 높이기 위한 새로운 파트너십을 발표하였지만, 이는 아직 초기 단계에 있으며 파트너와 협력하면 계약을 통해 유입된 새로운 상업 고객의 수익성을 줄일 수 있습니다.

+주식 기반 보상

많은 고성장 기숙 회사와 마찬가지로 팔란티어는 현금을 절약하기 위해 직원의 급여에 주식 보너스를 지원합니다. 그 결과, 주식 기반 보상은 4분기 동안 전년대비 3배 이상 증가한 2억 4180만 달러로 매출의 75%를 소비하였습니다. 주식 기반 보상은 내부자들이 여전히 그들의 옵션을 현금화하기를 원하기 때문에 전통적인 IPO가 아닌 팔란티어적인? 직접 상장 일지라도 회사의 공개 데뷔 후에도 높은 수준을 유지하고 있습니다. 이러한 비용, 관련 급여세 및 두 분기의 직접 상장 비용을 철회하면 팔란티어는 1년 전 7100만 달러의 손실과 비교하여 10,410만 달러의 영업 이익을 기록하였을 것입니다. 즉, 팔란티어의 수익 손실은 생각만큼 나쁘지 않았으며 초기 비용을 감안하면 수익성이 향상될 것입니다.

+매출 상승

4분기에 팔란티어는 1000만 달러 이상의 12건의 계약을 포함하여 500만 달러 이상의 21건의 계약을 체결하였습니다. Rio Tinto, PF & E, BP, 미 육군, 미 공군, FDA 및 NHS와의 거래가 포함되며 이번 분기에는 IBM과 주요 계약을 체결하였습니다. 팔란티어의 이러한 확장은 '획득 및 확장' 모델 (장기적으로 추가 서비스를 교차 판매하기 위해 하나의 서비스로 고객을 보호함) 이 성과를 거두고 있습니다. 예를 들어, 이미 팔란티어의 정부 대형 고담(Gotham) 플랫폼을 사용하여 임무를 계획하고 새로운 AI 계약 체결, 분석 바트너십을 갱신하고, 지난 1년 동안만 팔란티어와 지상국을 현대화하는 새로운 계약을 체결한 미 육군이 있습니다. FDA와 다른 기관들도 팔란티어와의 관계를 강화하고 있으며, 이는 '미국 정부 전체에 데이터를 위한 기본 운영체제'를 제공 한다는 장기 목표를 달성하는데 도움이 될거라 생각됩니다.

+팔란티어의 전략

1년동안 팔란티어의 정부로부터의 수입은 77% 증가한 6억 1천만 달러를 기록했으며 매출액의 56%를 차지했습니다. 이러한 성장은 정부 사업이 성장할 여지가 부족하다는 약점을 타파하였죠. 한편 기업용 플랫폼인 Foundry에서 주로 발생하는 팔란티어의 상업적 수익은 22% 성장한 4억 8200만 달러를 기록하였습니다. 이 총액 내에서 미국에서의 상업적 수익은 두배 이상 증가하였습니다. 이러한 성장은 팔란티어가 정부 계약에 대한 의존도를 줄이고, 상업적 비즈니스를 성장시키기 위해 고군분투할 것이라는 주장을 반박하고 있죠. 팔란티어는 여전히 Alterys (NYSE: AYX) 및 Salesforce( NYSE: CRM)과 같은 다른 데이터 처리 기업과의 간접 경쟁에 직면하고 있지만, 팔란티어의 정부가 강화한 명성과 서로 다른 소스에서 데이터를 가져오는 공격적인 도구들이 경쟁 우위를 제공하고 있습니다.

+위험도

위의 내용처럼 좀 긍정적인 평가들만 분석가들이 내놓으면 그나마 마음의 위안이라도 삼겠지만 현재 필자는 아직 약간의 우려가 있다고 생각됩니다. 현재 주가가 20달러대인 팔란티어의 시가 총액은 약 500억 달러 입니다. 분석가의 판매 및 수익 예측을 살펴보면 PLTR은 2021년 가을쯤, 34 ~ 181 달러대로 보고 있으며 테슬라의 FY2021의 가격 대비 판매 비율은 약 두 배 입니다. 또한 일부 분석가들은 회사가 창출하는 손실에 대해 크게 우려하고 있습니다. 데이터에 따르면 2월 18일 공동 설립자이자 회장인 Peter Thiel은 4억 달러 이상의 주식을 매각하였습니다. 이러한 점에서 미루어 볼때 자기 회사 주식을 매각할 정도면 좀 우려가 되지 않을까요 ? 마지막으로 PLTR 주식은 현재 Reddit 의 WallStreetBets에서 가장 많이 논의되는 주식 중 하나 입니다. 필자가 자주 참고하는 어플 ? 사이트? 로써 꽤나 신뢰가 가는 글들이 많이있습니다.

+세일 중인 팔란티어 주가

주당 28달러인 팔란티어의 가치는 약 523억 달러로 내년 매출의 28배입니다. 내년에 약 30%의 매출 성장을 목표로 하는 회사에게는 여전히 높은 가격 대비 판매 비율이죠. 지난 9월 2020년 매출 성장률은 42%로 예상했지만 실제로는 5% 포인트를 넘어섰습니다. 모든 정보들을 조합해 필자는 확실히 팔란티어의 주식은 흥미로워 보인다고 생각됩니다만, 밸류에이션, 분석가들의 감정 및 회사 CEO의 매도 소식들은 필자 및 다른 개미분들께도 충분히 고민을 하게 만든다고 생각됩니다. 하지만, 팔란티어는 분명히 훌륭한 잠재력을 가지고 있으며 매출 성장이 특히 인상적이고, 매출 향상에 도움 줄 정부는 물론이고 상업성을 위해 신제품들을 위해 파트너십을 맺고 있기때문에 충분히 가치있는 투자가 될거라 생각됩니다. 무엇보다, 투자자들은 락업 기간이 종료됨에 따라 또 다른 잠재적인 하락을 예상하지만, 이번 하락은 팔란티어의 초기 랠리를 놓친 투자자들에게 좋은 기회가 될 수 있을 거라 생각합니다.